風(fēng)暴遠(yuǎn)未過去，英鎊英債掉頭下跌，市場盯著“要撤的央行”

　　激石Pepperstone(http://qintiejiang.com/)報(bào)道：

　　本周早些時(shí)候，英國首相特拉斯聲明放棄取消45%最高所得稅稅率后，一些投資者一度以為英國市場的動(dòng)蕩將告一段落。

　　但殊不知，風(fēng)暴遠(yuǎn)未過去，市場仍對英國政府放松財(cái)政政策的計(jì)劃感到擔(dān)憂，同時(shí)交易員開始準(zhǔn)備迎接英國央行結(jié)束對市場的支持。

　　據(jù)媒體報(bào)道，英國養(yǎng)老基金仍在出售價(jià)值數(shù)十億英鎊的資產(chǎn)，以在英國央行10月14日下周五取消關(guān)鍵的市場支持之前重建現(xiàn)金緩沖。

　　根據(jù)養(yǎng)老金監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，英國大約有5500個(gè)固定收益計(jì)劃，管理著1.8萬億英鎊的資產(chǎn)。這些顧問表示，盡管不是所有人都被迫出售，但其中數(shù)十人正在出售。

　　全球最大規(guī)模的保險(xiǎn)業(yè)集團(tuán)公司之一的怡安集團(tuán)(Aon)投資合伙人Calum Mackenzie表示：

　　“我們現(xiàn)在處于風(fēng)暴的中心?！薄帮L(fēng)暴正在移動(dòng)，它將席卷市場的其他部分?！?/p>

　　他表示，他知道市場上有大量出售流動(dòng)資產(chǎn)的行為。

　　周四，英國國債繼續(xù)下跌，10年期國債領(lǐng)跌，收益率飆升21個(gè)基點(diǎn)，至4.24%，為9月28日英國央行救市以來的最高水平。

　　9月28日當(dāng)天，英國央行通過承諾“無限量”臨時(shí)購買長期國債，以防止英國國債市場崩盤。英國養(yǎng)老基金被迫拋售資產(chǎn)引發(fā)的全面危機(jī)才由此得以避免。當(dāng)時(shí)采取負(fù)債驅(qū)動(dòng)型投資策略(LDI)的英國養(yǎng)老基金經(jīng)理陷入了一個(gè)死循環(huán)：由于政府債券價(jià)格暴跌，他們不得不提供額外抵押品，而為了籌集現(xiàn)金，他們出售國債，這導(dǎo)致國債價(jià)格進(jìn)一步下跌，迫使他們提供更多抵押品。

　　隨著10月14日購債結(jié)束日期的臨近，較長期英國國債收益率已經(jīng)開始攀升。周四，30年期英國國債收益率上漲17個(gè)基點(diǎn)至4.37%，此前英國央行自周一以來首次購買1.54億英鎊國債。央行承諾在10月14日之前的13天內(nèi)購買650億英鎊的長期國債。

　　英鎊一度下跌1.1%至1.1197美元。英鎊兌歐元也下跌了0.7%。

　　華爾街“禿鷲”聞風(fēng)而至

　　在養(yǎng)老基金被迫大舉拋售的同時(shí)，華爾街“聞風(fēng)而至”。

　　華爾街見聞此前提及，上周，在英國養(yǎng)老基金大舉拋售資產(chǎn)以籌措資金追繳保證金之時(shí)，包括高盛在內(nèi)的華爾街機(jī)構(gòu)成為了這些資產(chǎn)的主要購買者。

　　包括持有更多現(xiàn)金的其他養(yǎng)老基金，現(xiàn)在正利用這種被迫拋售的機(jī)會(huì)，充實(shí)自己的投資組合。

　　甚至連政府也參與了進(jìn)來。英國養(yǎng)老保障基金(Pension Protection Fund)的LDI和信貸主管Evan Guppy表示，他正在尋找買入機(jī)會(huì)。

　　這些顧問表示，養(yǎng)老基金也在尋求退出流動(dòng)性較低的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)和私人信貸基金。

　　有意思的是，高盛一邊說沒到底，一邊卻在抄底。

　　9月30日，高盛歐洲利率策略主管George Cole在研報(bào)中指出，盡管英國央行緊急出手救市的舉動(dòng)，降低了英國資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，暫時(shí)穩(wěn)定了債券市場，但英國國內(nèi)的貨幣政策和財(cái)政政策組合仍未降低宏觀波動(dòng)性，即經(jīng)濟(jì)中的高通脹潛力。正是這種波動(dòng)性，推高了英國國債收益率和其長期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。高盛預(yù)計(jì)，英鎊將進(jìn)一步貶值，英國國債收益率還將走高。

　　然而，對于四處逐利的華爾街而言，眼下也正是絕佳的“抄底”英國資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，高盛怎么可能錯(cuò)過。

　　高盛資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理Gabriel M?llerberg近日對媒體表示：

　　我們看到，高質(zhì)量的私募股權(quán)基金投資組合已經(jīng)折價(jià)20%至30%，這絕對是一個(gè)機(jī)會(huì)。