市場(chǎng)恐慌下的避險(xiǎn)貨幣：日元、瑞士法郎和黃金

　　德銀數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金近兩周增加了對(duì)避險(xiǎn)貨幣（日元和瑞郎）的買入力度，實(shí)體資金投資者繼續(xù)大量購(gòu)買黃金，歐元保持適度買入，而大宗商品貨幣的資金流入則呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。

　　在全球貿(mào)易緊張局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵之際，特別是隨著4月2日臨近，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯上升。

　　德意志銀行最新的貨幣流動(dòng)數(shù)據(jù)（CORAX）顯示，避險(xiǎn)資產(chǎn)的資金流入處于歷史高位（5年百分位排名顯示避險(xiǎn)貨幣和黃金的資金流動(dòng)顯著高于平均水平）。

　　其中，對(duì)沖基金近兩周增加了對(duì)避險(xiǎn)貨幣（日元和瑞郎）的買入力度，實(shí)體資金投資者繼續(xù)大量購(gòu)買黃金，歐元保持適度買入，而大宗商品貨幣的資金流入則呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。

　　具體而言，日元、瑞郎和黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位在當(dāng)前環(huán)境下更加突出，可能繼續(xù)吸引資金流入；歐元相較美元可能具有一定的相對(duì)吸引力，尤其在全球貿(mào)易緊張的局勢(shì)下。

　　大宗商品貨幣方面，資金流動(dòng)分化較為復(fù)雜，新興市場(chǎng)貨幣面臨更大的不確定性，投資者對(duì)南非蘭特、泰銖等個(gè)別貨幣仍保持較高興趣。

　　日元、瑞士法郎受追捧，避險(xiǎn)情緒明顯上升

　　報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金近期正在增加對(duì)傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，尤其是日元和瑞士法郎，這主要受到持續(xù)的關(guān)稅擔(dān)憂驅(qū)動(dòng)。

　　實(shí)體資金投資者也保持了對(duì)黃金的強(qiáng)勁買入，雖然買入步伐較兩周前略有放緩，但仍是重要的資金流入方向。

　　實(shí)體資金投資者和主觀交易對(duì)沖基金同時(shí)保持了對(duì)歐元的適度買入水平，這表明歐元作為非美元資產(chǎn)的地位在當(dāng)前環(huán)境下仍具吸引力。

　　不過(guò)值得注意的是，主觀交易對(duì)沖基金減少了對(duì)英鎊的買入力度，反映出對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂增加。

　　大宗商品貨幣表現(xiàn)分化

　　在大宗商品相關(guān)貨幣方面，主觀交易對(duì)沖基金保持了對(duì)新西蘭元的大量買入，并適度買入澳元和加元。這表明盡管存在貿(mào)易緊張局勢(shì)，但投資者對(duì)部分大宗商品出口國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景仍持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。

　　與此相反，系統(tǒng)性對(duì)沖基金減少了對(duì)新西蘭元的買入，同時(shí)增加了對(duì)澳元和加元的賣出力度。這種分化反映了不同類型投資者對(duì)大宗商品貨幣的看法存在差異，系統(tǒng)性交易者可能更擔(dān)憂全球貿(mào)易摩擦對(duì)大宗商品出口國(guó)的潛在負(fù)面影響。

　　在北歐貨幣方面，對(duì)沖基金保持了對(duì)瑞典克朗的強(qiáng)勁買入，但對(duì)挪威克朗則表現(xiàn)出截然不同的行為：系統(tǒng)性對(duì)沖基金增加買入，而主觀交易對(duì)沖基金則增加賣出。

　　新興市場(chǎng)貨幣流動(dòng)呈現(xiàn)復(fù)雜格局

　　在新興市場(chǎng)貨幣方面，系統(tǒng)性對(duì)沖基金轉(zhuǎn)向?qū)δ戏翘m特的小幅買入，而主觀交易對(duì)沖基金則繼續(xù)顯著買入。實(shí)體資金投資者增加了對(duì)以色列謝克爾的買入，而對(duì)沖基金則轉(zhuǎn)為賣出。

　　在亞洲貨幣中，整體投資者保持對(duì)泰銖的大量買入和對(duì)新加坡元的大量賣出。