“集中逃離”！有期貨合約持倉(cāng)量下降超40%，原因是......

激石Pepperstone(http://qintiejiang.com/)報(bào)道：

1月8日，大商所和鄭商所先后發(fā)布相關(guān)政策，對(duì)近期市場(chǎng)較為關(guān)注的2024年手續(xù)費(fèi)減收政策進(jìn)行了明確和界定，其中明確了持倉(cāng)返還的比例和計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定同一交易日全市場(chǎng)同一客戶在同一合約上的雙向持倉(cāng)、做市商持倉(cāng)和關(guān)聯(lián)賬戶持倉(cāng)等不參與基數(shù)核算。

隨后，有一位期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司負(fù)責(zé)人說，持倉(cāng)返還業(yè)務(wù)正式宣告結(jié)束了，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司回歸主業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)管理行業(yè)如何創(chuàng)新？

據(jù)了解，過去三年，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理子公司主要業(yè)務(wù)營(yíng)收聚焦在期現(xiàn)套利、基差交易、倉(cāng)單融資、持倉(cāng)返還和“保險(xiǎn)+期貨”等領(lǐng)域。有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，2023年大部分風(fēng)險(xiǎn)管理子公司一半以上的營(yíng)收來源于持倉(cāng)返還。

投資者老范告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近兩年風(fēng)靡市場(chǎng)的持倉(cāng)返還，最初目的僅是為了活躍除1月、5月和9月合約以外的非主力合約，提升非主力合約的交易連續(xù)性，為實(shí)體企業(yè)在近月合約上的套期保值提供流動(dòng)性。為此，部分風(fēng)險(xiǎn)管理子公司開始投入大量資金用于交易所的持倉(cāng)返還業(yè)務(wù)，直至上述政策出臺(tái)。

政策出臺(tái)前后，部分期貨合約持倉(cāng)量大幅度下降。以螺紋鋼2403合約來看，2023年最后一個(gè)交易日暨12月29日，該合約持倉(cāng)總量為66.3萬手，昨日該合約持倉(cāng)量下降為39.3萬手，下降幅度為40.7%。12月29日，豆粕2407合約持倉(cāng)總量為48.1萬手，昨日該合約持倉(cāng)量下降為29.3萬手，下降幅度為39%。

老范稱，新的持倉(cāng)返還政策因規(guī)定對(duì)鎖倉(cāng)位不再參與持倉(cāng)返還，相當(dāng)于取消了大量風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的返還收入，于是大量資金開始撤出市場(chǎng)，形成了上述“集中逃離”現(xiàn)象。

有市場(chǎng)人士表示，革命是解放生產(chǎn)力，改革也是解放生產(chǎn)力。在對(duì)持續(xù)三年的持倉(cāng)返還政策進(jìn)行根本性變革方面，上述兩家交易所走在了“改革”前沿。

上述風(fēng)險(xiǎn)管理子公司負(fù)責(zé)人告訴記者，下一步，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)肯定要更多的聚焦于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，即期現(xiàn)套利、基差交易等，回歸主業(yè)是大勢(shì)所趨。

記者同時(shí)了解到，部分龍頭期貨公司下屬的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司能夠順勢(shì)轉(zhuǎn)行，聚焦主業(yè)。但對(duì)于相當(dāng)一部分過去以持倉(cāng)返還為主的期貨公司子公司來說，可能面臨著轉(zhuǎn)型陣痛。疊加當(dāng)前部分業(yè)務(wù)效果不佳，有數(shù)十家子公司已經(jīng)暫停開展業(yè)務(wù)。?????????