美聯(lián)儲(chǔ)明年降息不確定性攀升

　　北京12月26日電，美聯(lián)儲(chǔ)于2024年底再度降息25個(gè)基點(diǎn)至4.25%-4.5%的利率區(qū)間，符合市場(chǎng)預(yù)期。從美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)、美聯(lián)儲(chǔ)自身面臨的調(diào)整及美國新總統(tǒng)即將就任等多重因素來看，2025年美聯(lián)儲(chǔ)降息的不確定性仍在攀升。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)未來降息可能更慢、更少、更謹(jǐn)慎。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2024年12月的新聞發(fā)布會(huì)上釋放了相當(dāng)強(qiáng)烈的信號(hào)，即2025年1月不太可能降息，數(shù)據(jù)才是真正的推動(dòng)因素。

　　從數(shù)據(jù)來看，一方面，11月關(guān)鍵耐用品新訂單、非國防耐用品訂單及核心耐用品出貨量等數(shù)據(jù)向好，企業(yè)投資也得以維持，新屋銷售在颶風(fēng)過后出現(xiàn)反彈，顯露經(jīng)濟(jì)根基穩(wěn)固。美國11月個(gè)人消費(fèi)支出僅上漲0.1%，較10月的上漲幅度放緩，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，這加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年減少降息次數(shù)的押注。

　　另一方面，在特朗普政府?dāng)M征關(guān)稅從而導(dǎo)致生活成本提高的擔(dān)憂下，12月消費(fèi)者信心指數(shù)驟降，為9月以來的最低水平，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期；對(duì)2025年1月特朗普上任后政策調(diào)整的擔(dān)憂還可能讓美國經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭受到抑制，通脹水平或反彈。

　　美國經(jīng)濟(jì)未來走向受到多因素影響，存在較大不確定性。外部環(huán)境方面，地緣局勢(shì)變化依然復(fù)雜，均需持續(xù)加以關(guān)注。

　　分析人士稱，2025年美聯(lián)儲(chǔ)的降息前景不確定性正在攀升，投資者不僅要面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在一段時(shí)間內(nèi)暫停降息的局面，還要面對(duì)特朗普政府可能帶來的動(dòng)蕩。華爾街交易員評(píng)論稱：“這可能是數(shù)十年來最‘痛苦’的一段美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期”。

　　隨著2025年的到來，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的投票成員即將迎來新的調(diào)整，新一屆FOMC的組成或?qū)?duì)貨幣政策決策取向產(chǎn)生影響。根據(jù)彭博社的分析，2025年美聯(lián)儲(chǔ)FOMC內(nèi)部可能出現(xiàn)更多分歧。

　　此外，美國銀行業(yè)和商業(yè)團(tuán)體起訴美聯(lián)儲(chǔ)，指控其對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行的年度壓力測(cè)試違反法律。即將在新政府的新機(jī)構(gòu)——政府效率部任職的埃隆·馬斯克在旗下社交平臺(tái)X上批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)“人手嚴(yán)重過剩”。這些都可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的運(yùn)作造成或大或小的干擾。

　　從目前情況來看，美聯(lián)儲(chǔ)明年大概率維持降息，但降息次數(shù)、開始降息的時(shí)間、2025年年底聯(lián)邦基金利率所處的范圍都存在較大不確定性。

　　美聯(lián)儲(chǔ)利率政策對(duì)全球匯率變動(dòng)有較大的影響。2024年，由于美元指數(shù)維持強(qiáng)勁，不少國家貨幣出現(xiàn)大幅貶值甚至創(chuàng)下歷史新低，一些國家不得不干預(yù)股市、匯市。未來，美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度、降息間隔等都備受關(guān)注。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)如果放慢降息步伐，至明年底仍維持較高利率，美國中性利率是否會(huì)上抬，從而導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在較高利率水平上，這對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)而言也將是個(gè)考驗(yàn)。