環(huán)球一周前瞻：11月非農(nóng)報(bào)告重磅來襲，美聯(lián)儲官員密集發(fā)表講話

　　本周（11月25日-29日），美股三大股指持續(xù)上行，美元指數(shù)漲勢熄火，非美貨幣多數(shù)上行。因地緣政治沖突有所緩解，市場避險(xiǎn)情緒降溫，航運(yùn)指數(shù)、油價(jià)、黃金白銀等大宗商品價(jià)格下挫。

　　美股方面，道指本周累計(jì)漲1.39%，標(biāo)普500指數(shù)全周累漲1.06%，再度創(chuàng)下新高，納指累漲1.13%。11月，道指漲7.54%，納指漲6.21%。標(biāo)普500指數(shù)漲5.73%，創(chuàng)下自2023年11月以來最大的單月漲幅。

　　歐洲方面，歐洲STOXX600指數(shù)全周累計(jì)上漲0.35%，11月累計(jì)上漲0.96%；德國DAX指數(shù)全周漲1.57%，11月累計(jì)漲幅達(dá)2.88%；英國富時(shí)100指數(shù)漲0.31%，11月累計(jì)漲幅達(dá)2.18%。但法國則因預(yù)算案之爭引發(fā)市場恐慌，法國CAC40指數(shù)累計(jì)下跌0.27%，11月累計(jì)跌幅達(dá)-1.57%。

　　亞洲市場方面，日韓股指持續(xù)下挫，日經(jīng)225指數(shù)全周累計(jì)下跌0.2%，11月累計(jì)下跌2.23%；韓國綜合指數(shù)全周跌1.81%，11月累計(jì)下跌3.92%；印度SENSEX30指數(shù)全周累計(jì)上漲0.87%，11月累計(jì)上漲0.52%。

　　外匯市場方面，美元指數(shù)回落非美貨幣普遍走強(qiáng)。日元持續(xù)走強(qiáng)，11月29日（周五），美元兌日元突破150關(guān)口，刷新10月21日以來新低。數(shù)據(jù)層面，超預(yù)期的東京通脹數(shù)據(jù)引發(fā)市場對于12月加息預(yù)期的升溫；歐元兌美元全周累計(jì)上漲1.54%，11月以來累計(jì)下跌2.81%。

　　大宗商品方面，國際主要商品多數(shù)下跌。油價(jià)本周走勢較為震蕩。地緣政治沖突有所緩解，市場對原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂漸止，歐佩克+將討論產(chǎn)量問題的在線會(huì)議推遲至12月5日，可能再次推遲增產(chǎn)，WTI原油和布倫特原油本周累計(jì)下跌超4%。

　　集運(yùn)歐線指數(shù)本周下挫，INE集運(yùn)指數(shù)（歐線）全周累計(jì)跌幅達(dá)到21.43%。一是地緣緩和的消息催化；二則是12月實(shí)際現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)處于有待落地的真空期。

　　因市場避險(xiǎn)情緒緩解，現(xiàn)貨黃金本周整體錄得下跌，收于2650.33美元/盎司。本月現(xiàn)貨黃金累計(jì)下跌3.4%，為五個(gè)月來首次月度收跌；COMEX黃金期貨本周累計(jì)下跌1.41%，收于2673.9美元/盎司，11月累計(jì)下跌2.74%。

　　下周，美國11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的多位美聯(lián)儲官員將密集發(fā)表講話，歐元區(qū)公布三季度GDP季環(huán)比終值，以及歐佩克會(huì)議等均將影響后續(xù)資產(chǎn)走勢。

　　美國11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布

　　北京時(shí)間12月6日（周五）21：30，美國勞工部將公布美國11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，目前市場普遍預(yù)期，11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將較10月的1.2萬人反彈至18.3萬人；失業(yè)率預(yù)計(jì)將維持在4.1%的水平；平均時(shí)薪環(huán)比增速預(yù)計(jì)從上月的0.4%降至0.3%。

　　因兩場颶風(fēng)和波音公司工人罷工，美國10月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)驟降至1.2萬人，為2020年以來最低水平，且遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的10萬人。分析師普遍認(rèn)為，影響10月非農(nóng)報(bào)告的多為一次性因素，并非長遠(yuǎn)影響美國經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場的關(guān)鍵，而如果11月就業(yè)人數(shù)意外疲軟，那么美聯(lián)儲12月降息的可能性或?qū)⑴噬?，可能?dǎo)致美元走弱。

　　美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月23日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)21.3萬人，低于預(yù)期的21.5萬人，持平前值。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，從近幾周公布的美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)看，11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)存在反彈信號，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)已從10月初的近一年半高點(diǎn)回落。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月23日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)21.3萬人，與前值持平。

　　投行Edward Jones高級投資策略師安杰洛·庫爾卡法斯（Angelo Kourkafas）認(rèn)為，美國11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將為市場判斷后續(xù)美聯(lián)儲利率路徑提供更清晰的指引，當(dāng)前圍繞美聯(lián)儲的利率路徑存在很多爭論和不確定性。

　　多位美聯(lián)儲官員密集發(fā)表講話

　　11月27日周三，美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布了美聯(lián)儲最為青睞的通脹指標(biāo)——10月美國的PCE通脹數(shù)據(jù)：10月PCE物價(jià)同比上漲2.3%，高于前值0.2個(gè)百分點(diǎn)；核心PCE物價(jià)同比增2.8%，高于前值0.1個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)今年4月以來最大增幅。10月核心PCE通脹同比反彈，結(jié)構(gòu)上主要是服務(wù)消費(fèi)項(xiàng)和耐用品消費(fèi)項(xiàng)的價(jià)格上漲所帶動(dòng)。

　　根據(jù)美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)于11月26日發(fā)布的11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)健及通脹下降速度緩慢，美聯(lián)儲官員傾向于采取“逐步”方式將貨幣政策轉(zhuǎn)向更加中性的立場。各大華爾街投行對于美聯(lián)儲后續(xù)利率路徑再現(xiàn)分歧。

　　據(jù)美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）的FedWatch工具，交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲12月份降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為66%，維持利率不變的概率為34%。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾本月早些時(shí)候也表示，美聯(lián)儲無需急于降息，因就業(yè)市場穩(wěn)健，通脹率仍高于2%的目標(biāo)。下周，以鮑威爾為首的多位美聯(lián)儲官員將發(fā)表講話，投資者或?qū)⒏鶕?jù)美聯(lián)儲官員們的表態(tài)進(jìn)一步判斷12月以及明年利率路徑。