情況有變？ETF開始凈買入，大摩喊金價2650了！

激石Pepperstone(http://qintiejiang.com/)報道：

在市場降息預(yù)期和“特朗普交易”的強勢支撐下，金價本周一度觸及2470美元/盎司的歷史新高。如今市場關(guān)心的是，金價還能再攀高峰嗎？是否還有新的利好因素？

對此摩根士丹利高喊：確實有！

大摩在7月18日最新研報中寫道，央行和市場對黃金實物的需求，是推動金價走強的關(guān)鍵因素。而眼下的最新情況是，金融市場對金價的支撐力逐步顯現(xiàn)，黃金ETF持倉自5月下旬以來開始增加，COMEX凈多頭倉位創(chuàng)2022年二季度以來最高水平。

因此大摩認為，在降息提振金價的背景下，預(yù)計黃金價格有望在四季度攀升至2650美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。

ETF或成下一輪金價上漲“新動能”

大摩表示，黃金ETF自5月下旬以來持續(xù)出現(xiàn)凈買入，背景是歐央行在6月啟動五年來首次降息，增強了市場對美聯(lián)儲跟隨降息的樂觀預(yù)期，COMEX凈多頭倉位小幅上升，刷新2022年二季度以來最高水平。

具體來看，過去數(shù)月黃金ETF的凈買入主要由歐洲和亞洲市場推動，這是考慮到央行降息周期已經(jīng)啟動。雖然北美地區(qū)仍傾向于資金流出，但是大摩認為在美聯(lián)儲降息后，這種趨勢也將發(fā)生改變，這點在2020年和2019年的降息周期中已經(jīng)得到驗證。

大摩還強調(diào)稱，近期資金之所以流入黃金ETF，是考慮到雖然市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂正在上升，但認為美國仍有望實現(xiàn)軟著陸。如果數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲或?qū)⒉扇「辛Φ拇胧?/p>

但同時大摩也提及，迄今為止金融市場對金價的支撐仍有限。自2022年中以來，即便金價上漲，但黃金ETF持倉仍在繼續(xù)下降，這在歷史上是非常不尋常的現(xiàn)象。

而且盡管COMEX凈多頭倉位從低點上漲至25萬手，但距離2020年的35萬手歷史高點還有一定距離。這是考慮到在利率高企的情況下，黃金難以在投資組合中具備競爭優(yōu)勢。?????????