二季報要來了，AI股面臨“金融奧運會”，跑不贏預(yù)期的代價慘重

激石Pepperstone(http://qintiejiang.com/)報道：

隨著美股二季度財報季即將來臨，華爾街投資者正屏息以待，高盛警告這個財報季科技巨頭們面臨“嚴峻盈利考驗”。

目前，市場普遍預(yù)期第二季度標(biāo)普500成分股盈利將大幅躍升，同比增幅將達到9%，為2021年第四季度以來的最高增速。值得一提的是，這一預(yù)期與前幾個季度形成鮮明對比，過去三個季度的盈利增長預(yù)期基本持平，再往前的三個季度甚至出現(xiàn)負增長。

高盛在最新報告中將盈利預(yù)期高門檻比作“金融奧運會”。

高盛首席股票策略師Kostin警告稱，如此樂觀的預(yù)期可能難以實現(xiàn)。在過去六個月里，分析師僅下調(diào)了1%的盈利預(yù)期，遠低于以往7%的下調(diào)幅度。這意味著企業(yè)要想像往常一樣超出預(yù)期將變得更加困難。

毫無疑問，“盈利游戲”將再次由超大型AI股引領(lǐng)，分析師預(yù)計英偉達等六巨頭二季度營收將同比增長 17%，盈利將同比增長30%。高盈利預(yù)測意味著哪怕一個“小插曲”，整體美股可能都難言樂觀。

AI股被寄予厚望

隨著財報季的臨近，市場的關(guān)注點將集中在科技巨頭身上。它們的業(yè)績表現(xiàn)不僅關(guān)系到自身股價，更可能影響整個市場的走向。

市場對AI科技巨頭寄予厚望，分析師預(yù)計，包括亞馬遜、蘋果、谷歌母公司Alphabet、Meta、微軟和英偉達在內(nèi)的六大科技巨頭二季度盈利將同比增長30%，遠高于其他494家公司5%的增速。

不過，高盛認為：

Meta、微軟和英偉達、谷歌、亞馬遜等五只股票營收增長將放緩，從第一季度的22%放緩至第二季度的17%，三季度和四季度分別進一步放緩至15%、14%，前四只凈利潤率也將收縮。

其中，英偉達營收預(yù)計將從第一季度的262%放緩至第二季度的110%、第三季度72%和第四季度的55%。

高盛進一步警告：

這些科技巨頭的估值已經(jīng)處于極高水平。例如，五大AI科技股的市售率(EV/Sales)比率已高達8倍，遠高于標(biāo)普500成分股3倍的中位數(shù)。

而歷史數(shù)據(jù)顯示，高估值的成長股如果未能達到預(yù)期，往往面臨更大的下跌風(fēng)險。具體而言，過去15年中，市售率超8倍的公司如果未能達到銷售預(yù)期，其股價表現(xiàn)通常比Russell 3000指數(shù)中位數(shù)股票落后32%。相比之下，低估值公司未達預(yù)期時的表現(xiàn)要好得多。

總體而言，高盛認為，除非AI巨頭盈利能持續(xù)超越本已十分樂觀的預(yù)期，否則上半年的強勁漲勢可能難以持續(xù)。?????????