大摩：美股上半年還要跌26%

激石Pepperstone(http://qintiejiang.com/)報(bào)道：

在珠穆朗瑪峰下方，有一塊氧氣稀薄的“死亡區(qū)”，在這里，人體會(huì)開(kāi)始一個(gè)細(xì)胞接一個(gè)細(xì)胞地快速萎縮，直到死亡。

在大摩空頭Mike Wilson眼里，這就是美股現(xiàn)在的位置。他認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，今年的大漲讓美股達(dá)到了2007年以來(lái)的估值高峰。美股目前的估值已經(jīng)太貴，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)在今年上半年下跌26%。

這位以對(duì)下跌預(yù)判精準(zhǔn)而聞名的空頭在最新報(bào)告中表示，股票的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)現(xiàn)在“非常低”，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)遠(yuǎn)未結(jié)束貨幣緊縮政策、各曲線利率仍然較高以及收益預(yù)期仍然過(guò)高的情況下。

他指出：

“對(duì)于股票投資者目前的處境，以及坦率地說(shuō)，對(duì)于他們?cè)谶^(guò)去十年中的多次遭遇，死亡區(qū)是一個(gè)完美的類比?！?/p>

最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)或許可以避開(kāi)衰退，但同樣也意味著短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)政策不太可能轉(zhuǎn)向。這對(duì)股市來(lái)說(shuō)不是個(gè)好兆頭。

在去年陷入熊市后，美國(guó)股市在2023年出現(xiàn)反彈，通脹放緩的跡象促使投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)政策可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。

但Wilson此前曾反復(fù)警告，認(rèn)為市場(chǎng)的反彈不會(huì)持續(xù)。他預(yù)計(jì)，通脹的影響將超過(guò)許多人的預(yù)期，迫使美聯(lián)儲(chǔ)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，以控制不斷飆升的物價(jià)。

他在最新的報(bào)告中寫道：

“10月份開(kāi)始的從合理價(jià)格和低預(yù)期開(kāi)始的熊市反彈，已經(jīng)演變?yōu)榛冢ú粫?huì)到來(lái)的）美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的投機(jī)狂潮?！?/p>

果然，隨著近期價(jià)格壓力持續(xù)升高，加息預(yù)期回升，市場(chǎng)預(yù)計(jì)最終利率可能達(dá)到5.25%。

Wilson從2022年末就開(kāi)始預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)今年很可能會(huì)在3000點(diǎn)觸底，最新收盤點(diǎn)數(shù)為3997點(diǎn)。

自年初以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)上漲了4.5%，以納斯達(dá)克綜合指數(shù)同期也上漲了10%。

華爾街其他人士也警告稱，股市的復(fù)蘇可能走得太遠(yuǎn)了。摩根大通分析師的Mislav Matejka本周表示，押注美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向和美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性為時(shí)過(guò)早，而美銀分析師Michael Hartnett則認(rèn)為，到3月8日，標(biāo)普500指數(shù)將下跌至3800點(diǎn)。

但同時(shí)，包括沃頓商學(xué)院教授Jeremy Siegel在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂瓉?lái)“不著陸”的樂(lè)觀場(chǎng)景，即美聯(lián)儲(chǔ)能夠?qū)⑼浡式抵?%，而不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生任何實(shí)際的負(fù)面影響。?????????