美股明年重啟牛市？機(jī)構(gòu)警告：除非這兩件事發(fā)生

激石Pepperstone(http://qintiejiang.com/)報道：

市場研究公司DataTrek Research在12月22日的報告指出，投資者不應(yīng)期望波動性下降之前美股會出現(xiàn)牛市。只有美聯(lián)儲停止加息，以及投資者們對明年企業(yè)盈利預(yù)期更有把握，波動性才會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

報告稱，如果投資者能夠較為準(zhǔn)確地預(yù)見美聯(lián)儲的貨幣政策和企業(yè)盈利這兩個因素，美股才將從高波動轉(zhuǎn)到低波動，那么他們就可以開始從股市中獲利：

市場從高波動轉(zhuǎn)至低波動的例子包括：標(biāo)普500指數(shù)在2003年互聯(lián)網(wǎng)泡沫后飆升28%，2009年金融危機(jī)后上漲26%，以及從疫情時的低點到2020 年底上漲61%。

DataTrek聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas在接受媒體參訪時表示，只有投資者越來越有信心，清楚地認(rèn)識到未來企業(yè)如何盈利，如何發(fā)展，才會使波動性下降，并自然而然地在股市上獲得回報，這意味著他們必須了解貨幣政策及財政政策的走向。

媒體分析指出，但現(xiàn)在的問題是，投資者對這兩個因素都不確定。美聯(lián)儲上周表示可能會在2023年加速加息，再次加息75個基點，并可能會將高利率維持在更長的時間。只要美國通脹水平居高不下，美聯(lián)儲的時間表可能會馬上發(fā)生改變。?

在企業(yè)盈利方面，華爾街見聞此前提及，對于2023年的行情，華爾街再次達(dá)成強(qiáng)烈共識，由于企業(yè)收益疲軟，股市的漲幅不會很大。

花旗集團(tuán)、美國銀行和高盛的策略師都表示，隨著美國經(jīng)歷花旗所稱的“幾十年來最廣泛的衰退”，標(biāo)普500指數(shù)明年將收于4000點。

高盛認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退是可以避免的，但是在經(jīng)濟(jì)增長疲軟的情況下，公司收益很可能會毫無起色。

根據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計，標(biāo)普500指數(shù)成份股公司，明年每股收益的平均估值為210美元，最低估值和最高估值差距較大：最高估值為每股收益230美元，而最低估值為186美元。?

小摩在11月底的報告中預(yù)計，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司明年的每股收益為205美元，較早前預(yù)測的225美元下降9% 。同時指出，消費者和企業(yè)支出下降，對企業(yè)利潤構(gòu)成了越來越大的壓力。

Colas解釋稱，估值差距較大是正常的，因為美股目前正處于熊市，在熊市期間，不確定性很高，盈利可見度很低。由于各種宏觀因素，人們普遍擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退。

Colas認(rèn)為，直到波動性下降且美聯(lián)儲停止加息，投資者才能更好地把握企業(yè)盈利的可見性。Colas說：

只有企業(yè)盈利變得更加可預(yù)測，美聯(lián)儲的貨幣政策有了確定性，才有可能進(jìn)入牛市。

Colas表示，盡管不少投資者都在繼續(xù)嘗試對波動性轉(zhuǎn)變進(jìn)行預(yù)測，并認(rèn)為市場或?qū)⒂|底，但“根據(jù)數(shù)據(jù)，可以肯定的是，現(xiàn)在更重要的是學(xué)會長時間的等待，可能是幾個月或幾年后波動性下降，那才會帶來下一次的反彈?！?

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