金價漲太快！高盛“撕報告”都來不及

　　高盛周三在最新報告中，將其對2025年底金價的預(yù)測從每盎司3100美元上調(diào)至了3300美元，理由是ETF資金流入量強于預(yù)期，且全球央行的買需料將持續(xù)。

　　值得一提的是，高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven上個月才剛剛將2025年底金價的目標(biāo)位上調(diào)至每盎司3100美元。而本月，金價已經(jīng)有史以來首度升破了3000美元大關(guān)，上行速度之快不得不令高盛再度匆忙“撕報告”、改預(yù)測。

　　高盛在最新研究報告中，將金價的預(yù)測區(qū)間從之前的3100-3300美元，上調(diào)至3250-3520美元。

　　高盛預(yù)計，亞洲大型央行將在未來三到六年內(nèi)繼續(xù)積極購買黃金，以達(dá)到它們預(yù)期的黃金儲備目標(biāo)。高盛分析師在報告中寫道，今年官方部門的平均需求量可能將達(dá)到每月約70噸，高于他們之前估計的50噸。

　　高盛分析師表示，新的每盎司3300美元的年底目標(biāo)位預(yù)測，反映了11月至1月期間央行黃金購買量的回升。Thomas和Daan Struyven寫道：“自2022年俄羅斯外匯儲備被西方凍結(jié)以來，各國央行——尤其是新興市場的央行，已將黃金購買量增加了約五倍。我們認(rèn)為這是儲備管理行為的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，我們預(yù)計短期內(nèi)不會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。”

　　黃金價格今年迄今已累計上漲了15%，延續(xù)了去年的強勁升勢，美聯(lián)儲去年下半年轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪咴谝欢ǔ潭壬贤苿恿诉@一漲勢。而由于美國新任總統(tǒng)特朗普在外交政策和貿(mào)易方面的破壞性議程，給全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，投資者也紛紛尋求避險資產(chǎn)的庇護(hù)，這令黃金的光芒得以體現(xiàn)。

　　高盛表示，“在黃金ETF方面，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家繼續(xù)預(yù)計美聯(lián)儲將在2025年降息兩次，并在2026年上半年再降息一次，這支撐了我們對資金將繼續(xù)流入黃金ETF的基本預(yù)測?！?/p>

　　高盛認(rèn)為有兩個潛在風(fēng)險可能促使黃金ETF流入超出預(yù)期：

　　一個是由經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的美聯(lián)儲降息周期，或在2025年底將金價推高至每盎司3410美元；

　　另一個是投資者對黃金的避險對沖需求增加，使黃金ETF的持有量回升到新冠疫情時期水平，并推動金價在2025年底達(dá)到每盎司3680美元。

　　高盛重申了其對黃金進(jìn)行做多的交易建議。而值得一提的是，該行也認(rèn)為，有兩個潛在事件可能提供更具吸引力的買入點：

　　一是潛在的俄烏和平協(xié)議，這可能會引發(fā)黃金暫時的投機(jī)性拋售。但高盛表示，這不太可能對全球黃金需求或供應(yīng)產(chǎn)生持久影響。

　　另一種情況是股市大跌引發(fā)保證金驅(qū)動的黃金清算。不過，高盛同樣預(yù)計這對金價的打擊將會是短暫的。因為在不確定性中黃金的投機(jī)性倉位會恢復(fù)，而來自央行和ETF的結(jié)構(gòu)性需求仍將保持不變。