凌晨重磅！美聯(lián)儲重大宣布！鮑威爾發(fā)聲

　　美聯(lián)儲“鴿派”決議提振美股市場。

　　北京時間3月20日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在4.25%—4.50%不變。繼去年9月啟動寬松周期以來，這是美聯(lián)儲第二次議息會議決定暫停降息。

　　因經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂加劇，市場開始預(yù)計今年內(nèi)將有三次降息，可能6月開始。受美聯(lián)儲“鴿派”決議提振，美股三大指數(shù)全線走高，納指盤中一度大漲超2%，大型科技股普漲，特斯拉漲超4%，博通漲超3%。

　　隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話也釋放了諸多政策信號。他表示，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，但存在不確定性，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險“有所上升，但還不高”。美聯(lián)儲已處于可以降息或維持當(dāng)前政策立場的階段，但不會急于降息。分析稱，鮑威爾的這一表態(tài)，一定程度緩解了市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

　　美聯(lián)儲宣布

　　北京時間3月20日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）發(fā)布了最新的利率決議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%—4.5%不變，符合市場預(yù)期。

　　繼去年9月四年來首次啟動寬松周期后，這是美聯(lián)儲連續(xù)第二次貨幣政策會議決定暫停降息。

　　值得一提的是，本次利率決議沒有得到全體FOMC投票委員的一致支持。FOMC聲明指出，委員們以11—1的投票比例通過此次的利率決定，美聯(lián)儲理事沃勒對本次利率決議持反對意見。

　　沃勒支持暫停降息，但反對主張放慢縮表，希望保持當(dāng)前縮表速度不變。

　　美聯(lián)儲的利率決議寫道，美聯(lián)儲將美國國債減持上限從250億美元/月放緩至50億美元/月，抵押貸款支持證券（MBS）減持上限維持在350億美元/月。

　　其實(shí)，市場對美聯(lián)儲暫停降息的決定已有充分預(yù)期，在議息會議前夕，芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，利率市場的交易員預(yù)計美聯(lián)儲暫停加息的概率超過99%。

　　美聯(lián)儲會后公布的決議聲明強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢存在較高的不確定性，委員會密切關(guān)注可能影響其雙重使命的風(fēng)險因素，刪除了風(fēng)險“大致平衡”的措辭。

　　號稱“美聯(lián)儲喉舌”、“新美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲此次延長了暫停降息的時間，看待經(jīng)濟(jì)前景比此前黯淡，聯(lián)儲官員預(yù)計今年的通脹和失業(yè)率都比之前高，反映了關(guān)稅可能的影響。他指出，幾乎所有美聯(lián)儲官員都預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長有下行風(fēng)險、并且認(rèn)為失業(yè)率和通脹預(yù)期有上行風(fēng)險。

　　因經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂加劇，市場開始預(yù)計今年內(nèi)將有三次降息，可能6月開始。到本周二收盤，芝商所（CME）的工具顯示，期貨市場預(yù)計美聯(lián)儲本周保持利率不變的概率達(dá)99%，5月也不降息的概率超過84%，6月降息的概率將近75%。

　　受美聯(lián)儲“鴿派”決議提振，美股三大指數(shù)全線走高，納指盤中一度大漲超2%，截至收盤，納指漲1.41%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.08%，道指漲0.92%。大型科技股集體收漲，特斯拉大漲超4%，博通漲超3%，谷歌漲超2%，蘋果、微軟、英偉達(dá)、亞馬遜均漲超1%。

　　鮑威爾最新發(fā)聲

　　由于暫停降息已被市場充分定價，因此市場更為關(guān)注的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾的最新講話。

　　在北京時間凌晨2點(diǎn)半召開的新聞發(fā)布會上，他表示，美聯(lián)儲做出了“技術(shù)性”決策，放緩了縮表速度。

　　對于美國經(jīng)濟(jì)前景，鮑威爾認(rèn)為，仍然強(qiáng)勁，但調(diào)查顯示經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，不確定性將如何影響美國經(jīng)濟(jì)前景還有待觀察。整體而言，預(yù)測顯示經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹上升，這需要不同的應(yīng)對措施，但之間也會相互抵消。

　　鮑威爾稱，預(yù)測人士在一定程度上提高了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，但仍然不高。他補(bǔ)充道，情緒確實(shí)有所下滑，這種下滑與美國政府在政策上的重大變化有關(guān)。

　　鮑威爾指出，勞動力市場狀況穩(wěn)固，失業(yè)率處于窄幅區(qū)間；通脹已取得進(jìn)展，但仍高于目標(biāo)。

　　在談到美國通脹前景時，鮑威爾表示，調(diào)查顯示特朗普政府?dāng)M議的關(guān)稅政策正在影響通脹預(yù)期，對新政策及其影響的不確定性很高，一些短期通脹指標(biāo)已出現(xiàn)上升趨勢。他也承認(rèn)，確定關(guān)稅對通脹的影響程度是困難的。

　　但鮑威爾指出，現(xiàn)在判斷是否能忽略最初與關(guān)稅相關(guān)的通脹打擊還為時過早。如果長期通脹預(yù)期能控制得好，美聯(lián)儲就可以忽略關(guān)稅這類政策的一次性沖擊。

　　在談到降息前景時，鮑威爾表示，美聯(lián)儲無需急于調(diào)整政策立場，將耐心等待更清晰的市場信息以區(qū)分信號與噪音，“如果經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，可以更長時間保持政策的抑制作用；如果勞動力市場疲軟，可以在必要時放松政策?！?/p>

　　問答環(huán)節(jié)中，鮑威爾表示，美聯(lián)儲“已處于可以降息或維持當(dāng)前明顯緊縮的政策立場的階段”，當(dāng)被問及是否會在5月份降息時，他回答道“我們不會急于降息?！?/p>

　　鮑威爾還解釋道，縮表將以更慢的速度進(jìn)行，持續(xù)的時間會更長，“我們將在資產(chǎn)負(fù)債表縮減到略高于充足水平時停止這一過程。我們距離那個水平還有很遠(yuǎn)，接近那個水平時的速度將會更慢?！?/p>

　　利率點(diǎn)陣圖出爐

　　作為季度末的議息會議，美聯(lián)儲還發(fā)布了最新一季的的經(jīng)濟(jì)預(yù)測、利率點(diǎn)陣圖，給市場提供了更多判斷美聯(lián)儲政策路徑的依據(jù)。

　　最新的點(diǎn)陣圖預(yù)期中值顯示，美聯(lián)儲官員本次的利率展望完全和12月相同，沒有任何調(diào)整。

　　美聯(lián)儲預(yù)期2025年預(yù)計將降息兩次，每次25個基點(diǎn)。具體來看，19位官員中，有4位認(rèn)為2025年不會降息，4位預(yù)計將降息一次，9位預(yù)計將降息兩次，2位預(yù)計將降息三次。

　　在經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，美聯(lián)儲官員并不樂觀，大幅下調(diào)了今年的美國GDP增長預(yù)期，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速僅為1.7%，比去年12月的預(yù)測下降了0.4個百分點(diǎn)。在通脹方面，核心PCE通脹預(yù)期上調(diào)至2.8%，比之前的估計高出0.3個百分點(diǎn)。

　　另外，2026年和2027年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期也被下調(diào)，分別為1.8%和1.8%，去年12月預(yù)期分別為2.0%和1.9%；2026年和2027年核心PCE通脹預(yù)期則維持不變，分別為2.2%和2.0%。

　　Renaissance Macro的尼爾·杜塔認(rèn)為美聯(lián)儲這次決議看起來是鴿派的。美聯(lián)儲認(rèn)為關(guān)稅不利于經(jīng)濟(jì)增長、失業(yè)和通脹。然而，雖然美聯(lián)儲將核心通脹預(yù)測上調(diào)了0.3個百分點(diǎn)，但利率中位數(shù)沒有變化，仍顯示出年內(nèi)還會有兩次降息。

　　LPL Financial首席分析師Jeffrey Roach表示，美聯(lián)儲維持利率不變并不令人意外，委員會正處于政策迷霧之中，他們在觀望關(guān)稅的影響?！坝捎诮?jīng)濟(jì)增長前景不穩(wěn)，且通脹仍居高不下，我們預(yù)計投資者將更加擔(dān)心滯脹的風(fēng)險?！?/p>